锂电池生产线后处理领先企业 。杭可科技是全球一流的集销售
、研发、制造 、服务为一体的新能源锂电池化成分容成套生产设备系统集成商
，公司的主要产品有各类电池充放电设备、测试设备
、物流设备及相应配套软件系统，公司为韩国SK、韩国三星 、韩国LG
、亿纬锂能、比亚迪 、国轩高科
、欣旺达、远景动力 、珠海冠宇
、宁德时代等国内外知名锂离子电池制造商配套供应各类锂离子电池生产线后处理系统设备 ，是目前国内极少数可以整机成套设备出口并与日本、韩国等主要锂离子电池生产商紧密合作的后处理设备厂商之一
。

国内外市场双轮驱动
，全球化布局深化。1）国内方面：受益于客户设备需求回暖，公司持续深化与比亚迪 、亿纬锂能
、欣旺达、国轩高科 、珠海冠宇等头部电池厂商的合作 ，持续中标相关客户新增或改造产线设备订单并积极支持其海外工厂建设 。2）国外方面：公司全球化布局加速推进，持续深化与核心韩系客户例如韩国LG、韩国三星
、韩国SK的合作
，并在韩国天安建设韩国二期工厂，成功突破并成为特斯拉供应商 ，进入丰田量产线体系并深化合作
，同时稳步推进大众PowerCo西班牙和加拿大项目的设备交付与技术协同。

核心技术优异，持续推出新产品新技术
。公司秉持以技术创新为核心竞争力的理念 ，自设立以来一直致力于锂电池生产后段系统相关的技术积累和开发
，通过原始创新和自主研发，具备了全固态电池高温加压化成系统、EIS测试设备 、全自动钢壳化成分容系统
、4680串联化成及分容一体机等核心产品或技术 ，同时于2025H1推出了自研一站式后段整线管理系统、适应新型电池技术的生产设备 、高性能电池测试设备（EIS/EOL等）
、环境友好型设备
，进一步巩固了公司在锂电池生产设备领域的技术领先地位，并推动了产品升级与市场扩展。

固态电池有望打开成长空间 。公司当前已具备固态电池后处理系统集成生产线产品 ，同时积极开发应用于固态电池化成分容工序的液压模式夹具机
，预计压力精度可达到行业内领先水平
。固态电池对安全性、能量效率和产线投资要求提高，公司现有锂电客户丰富 ，为锂电生产线后处理设备领先企业，未来有望显著受益客户对固态电池后道设备的需求。

盈利预测：锂电后道设备优质企业
，固态电池有望打开成长空间 。我们预计公司2025-2027年的营收分别为37.1/45.9/57.3亿元，归母净利润为4.8/7.0/9.6亿元 ，首次覆盖
，给予“买入
”评级
。

风险提示：下游行业景气度不及预期；盈利预测与估值判断不及预期。

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