南城 9 2026-03-05 19:20:08
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【央视新闻客户端】
专题:凝心聚力共奋进 十五五开局创未来——2026全国两会财经特别报道
今天国务院总理李强在政府工作报告中提出,着力建设强大国内市场,坚持内需导向 ,统筹促消费和扩投资,拓展内需增长新空间,更好发挥我国超大规模市场优势 。报告提出要深入实施提振消费专项行动 ,将激发居民消费内生动力和出台促消费政策并举,推动消费持续增长;制定实施城乡居民增收计划,在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入、完善薪酬和社保制度等方面推出一批务实举措 ,促进商品消费扩容升级。同时安排 2500 亿元超长期特别国债,支持消费品以旧换新并优化政策实施机制,消费品以旧换新是过去两年被证明行之有效的促消费手段 ,对相关产品销售有显著推动作用,去年享受消费补贴的商品销售增速达到两位数以上,部分甚至超 30%。安排 2500 亿元超长期特别国债支持该举措,加大了消费支持力度 ,利于提振消费增速 。当前内需不足是影响我国经济复苏的重要因素,通过提升居民收入水平 、提高消费意愿,叠加推动消费品以旧换新、加大消费补贴 ,能够稳定消费增速,进而提振经济增速。
过去两年,投资、消费 、出口三驾马车中 ,消费增长对 GDP 增长的贡献已超过投资和出口,因此稳住消费增速是提振内需的关键。当前我国资本市场正逐步走出慢牛、长牛走势,股市走牛有利于提升居民财产性收入;而推动消费品以旧换新进一步扩大了消费品需求 ,能提振消费板块业绩增长,进而对股价回升形成提振作用 。
当前我国居民储蓄向资本市场转型的趋势正逐步形成,据测算今年有 50 万亿定期存款到期 ,这些存款此前利率高达 3% 以上,目前仅 1% 多一点,因此部分到期存款大概率会通过购买基金或直接开户入市的方式进入资本市场,为这轮慢牛、长牛行情提供源源不断的增量资金。资本市场走强不仅是提高居民财产性收入的重要途径 ,也是提振消费的重要抓手,能够与消费增长形成良性互动。
报告指出设立 1000 亿元财政金融协同促内需专项资金,组合运用贷款贴息 、融资担保、风险补偿等方式支持扩大内需 ,同时扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域,提高贴息上限、延长实施期限 。在投资方面,报告提出要充分挖掘释放有效投资潜力 ,聚焦新质生产力、新型城镇化 、人的全面发展等重点领域,增强市场主导的有效投资增长动力,提高民生类政府投资比重。今年拟安排中央预算内投资 7550 亿元 ,安排 8000 亿元超长期特别国债资金用于两重建设,并分类提高中央投资补助标准,这些举措将有效提振投资增速。
去年我国固定资产投资增速出现较大下滑 ,受房地产开发投资跌幅扩大的拖累尤为明显,对投资增长形成了不利影响。现阶段通过扩大投资增速,尤其是充分挖掘释放有效投资潜力、坚决防止低效和无效投资,同时落实促进民间投资的政策措施 ,完善民营企业参与重大项目建设长效机制,引导民间投资向高技术、现代服务业等新赛道拓展,有效激发民间投资活力 ,能够切实提振投资增速,进而带动各行各业恢复性增长 、提高工业增加值增速,助力稳住整体经济增速 。通过促消费和拉投资双管齐下提振内需增长 ,不仅能稳住经济增速,也为当前这轮慢牛长牛行情打下坚实基础。近期我国资本市场受中东冲突冲击一度大幅调整,今日已出现全面反弹 ,中东冲突仅对市场短期走势形成一定影响,从中长期来看,我国资本市场有自身运行规律 ,不会因该冲突终结牛市,大家要保持信心和耐心。
后市仍需持续关注国际局势变化,国际局势冲突对石油、天然气、黄金 、军工等板块会形成一定的提振作用,其他板块的轮动既与国际局势变动相关 ,也需要密切关注政策面的支持 。今年两会审议通过“十五五”规划纲要,纲要中重点提及的芯片、半导体、人工智能 、算力算法、人形机器人、可控核聚变 、量子技术、商业航天等科技创新方向,是未来五年政策重点支持的领域 ,有望在 2026 年继续领涨两市。但今年科技股投资难度将加大,一方面是去年科技股已有较大涨幅,估值偏高;另一方面科技股分化会加剧 ,拥有核心技术并能实现技术突破的科技龙头股仍会继续上涨,而纯粹炒概念的科技股或将面临较大下跌压力。
除了关注科技主线外,今日我提出观点 ,科技和资源是马年两大投资主线,有色金属(含贵金属)、化工等资源板块在 AI 时代是市场争夺的重点,也是受益于第四次科技革命的方向 ,投资者可从中挖掘投资机会 。政府工作报告对未来各项工作的具体要求和部署,大幅提振了投资者信心,对这轮慢牛长牛行情形成了强劲推动,对于后市大家要保持信心和耐心。政府工作报告提出 ,今年是“十五五 ”开局之年,2026 年发展主要预期目标为:经济增长 4.5% 到 5%,实际工作中努力争取更好结果;城镇调查失业率 5.5% 左右 ,城镇新增就业 1200 万人以上;居民消费价格涨幅 2% 左右,居民收入增长和经济增长同步,国际收支基本平衡;粮食产量 1.4 万亿斤左右 ,单位国内生产总值二氧化碳排放降低 3.8% 左右。
要实现上述政策目标,需继续坚持稳中求进、提质增效,发挥存量政策和增量政策的集成效应 ,加大逆周期和跨周期调节力度,切实提升宏观经济治理效能 。财政政策方面,继续实施更加积极的财政政策 ,今年赤字率拟按 4% 左右安排,赤字规模 5.89 万亿元,较上年增加 2300 亿元;一般公共预算支出规模将首次达到 30 万亿元,较上年增加约 1.27 万亿元。拟发行 1.3 万亿元超长期特别国债 ,持续支持两重建设 、两新工作等;拟发行 3000 亿元特别国债,支持国有大型商业银行补充资本;拟安排地方政府专项债券 4.4 万亿元。今年财政支出将继续保持相当规模,同时持续优化支出结构 ,更加注重支持提振消费、投资于人、保障民生等方面,提高财政资金使用效益 。
货币政策方面,报告指出要继续实施适度宽松的货币政策 ,把促进经济稳定增长 、物价合理回升作为货币政策的重要考量,灵活高效运用降准降息等多种政策工具,保持流动性充裕 ,使社会融资规模、货币供应量增长与经济增长、价格总水平 、预期目标相匹配。同时优化创新结构性货币政策工具,适当增加规模、完善实施方式。通过积极的财政政策与适度宽松的货币政策协同发力支持我国经济增长,势必能稳住经济增长基本盘 ,提升居民收入水平,促进消费、拉动投资,推动高质量充分就业,更大力度保障和改善民生。
(作者系前海开源基金首席经济学家 、基金经理)
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