南城 7 2026-03-08 03:26:52
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【央视新闻客户端】
航空机场:油价上涨导致股价回调,静待中东局势回稳。数据跟踪:1)日均执飞航班量:3月2日-3月6日 ,东方航空 、南方航空、国航、海南航空 、春秋航空、吉祥航空、华夏航空分别为2463.60 、2262.00、1682.80、795.00 、568.60、318.80、387.40架次,周环比分别-8.41% 、-11.93%、-9.46%、-7.06%、-7.87% 、-12.21%、-3.39%,同比分别+16.15%、+13.88% 、+17.29%、+14.04%、+24.85% 、+3.55%、+1.83%。
2)平均飞机利用率:3月2日-3月6日 ,东方航空、南方航空 、国航、海南航空、春秋航空 、吉祥航空、华夏航空分别为8.40、8.00、7.80 、8.80、9.90、7.50 、6.80小时/日,周环比分别-9.68%、-12.09%、-10.34% 、-6.38%、-9.17%、-15.73% 、-4.23%,同比分别+15.07%、+11.11%、+11.43% 、+10.00%、+25.32%、+2.74%、-4.23% 。
本周观察:受中东局势影响 ,本周布伦特原油价格大幅上涨,截至3月6日,英国布伦特原油现货价报收于94.35美元/桶 ,周环比+32.70%,年同比+34.04%,受此影响,本周航空股价回调 ,华夏航空(-11.11%) 、中国东航(-10.65%)、南方航空(-9.67%)领跌。预计中东紧张局势缓和后,航空股价将迎来修复。投资观点:长期来看,民航量价正循环效应逐步显现 ,高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动行业景气上行超预期,看好航空投资机会 。底层逻辑:民航国内市场运力投放增速缓慢不改,需求将延续温和复苏态势 ,推动客座率再创新高、票价趋势性上涨;国际市场将受益于免签政策以及企业出海利好效应持续释放,需求乐观增长或比预期更强,从而带动量价表现持续向好。投资主线一 、基于票价上涨带来的业绩弹性 ,重点推荐机队规模较大、顺周期属性较强的【三大航】【海航控股】【吉祥航空】。投资主线二、基于经营业绩确定性,重点推荐支线航空稀缺龙头【华夏航空】 、汇率敞口中性的低成本航司【春秋航空】。同时,机场将受益于航空需求的复苏 ,航空收入和非航收入都将明显改善 。
重点关注【上海机场】【白云机场】【海南机场】。
物流快递:“反内卷 ”持续性增强,京东物流2025年实现双位数营收增长。数据跟踪:
2月23日-3月1日,邮政快递累计揽收量约42.31亿件,周环比+424.94% ,同比+13.25%;累计投递量约35.43亿件,周环比+462.38%,同比-6.39% 。本周观察:
①政府工作报告在介绍2026年政府工作任务时提出 ,加强反垄断、反不正当竞争,强化公平竞争审查刚性约束,综合运用产能调控、标准引领 、价格执法、质量监管等手段 ,深入整治“内卷式”竞争,营造良好市场生态。②今年全国两会期间,全国政协常委、国家邮政局原局长马军胜建议:“为纵深推进全国统一大市场建设 ,要进一步强化网络基础 、完善规则标准、深化产业融合、创新服务模式、优化治理环境,发挥邮政快递业先导基础作用,更好服务构建全国统一大市场 ,在服务国家大局中拓展新空间 、培育新动能,为推进中国式现代化建设贡献更多行业力量。”③京东物流发布业绩公告:2025年Q4,公司实现营业收入635亿元,同比+21.9%;调整后净利润23.5亿元 ,同比+5.7% 。2025年全年,公司实现营业收入2171亿元,同比+18.8%;调整后净利润77.1亿元 ,同比-2.6%。投资观点:“反内卷+无人化 ”共同催化快递行业经营质量改善。1)快递行业高质量发展持续推进,“反内卷”政策或加码提振行业盈利预期 。2)无人驾驶或加速催化产业变革。“反内卷”、提票价,建议重点关注盈利弹性较大加盟制快递【申通快递】【圆通速递】【韵达股份】【中通快递】;出海高增长 ,公司盈利增长有望超预期,重点关注【极兔速递】投资机会;建议持续关注时效快递更强的综合物流服务商【顺丰控股】,激活经营 ,成长可期。即时配送方面:即时零售行业发展提速竞争加剧,第三方即时配送平台有望迎来发展机遇,建议关注【顺丰同城】 。跨境物流方面:1)发达经济体暂停低值货物免税待遇或冲击运输需求 ,建议关注【东航物流】【国货航】经营表现。2)国际项目持续推进打造盈利新增长极,关注民营跨境物流领先企业【嘉友国际】。
基础设施:避险需求再起,重点推荐高速公路。数据跟踪:1)公路:2月23日-3月1日,全国高速公路累计货车通行3271.70万辆 ,周环比+229.69%,同比-35.52% 。
2)铁路:2月23日-3月1日,国家铁路累计运输货物7210.20万吨 ,周环比+9.77%,同比-6.38%。3)港口:2月23日-3月1日,监测港口累计完成货物吞吐量2.35亿吨 ,周环比+25.20%,同比-6.36%;完成集装箱吞吐量595.20万标箱,周环比+6.42% ,同比+6.25%。4)长端利率:截至2026年3月6日收盘,10年期中国中债到期收益率、30年期中国中债到期收益率分别为1.78% 、2.28%,相较于2月28日分别+1bp、+1bp 。投资观点:多重催化叠加 ,长期配置首选。1)低利率环境或将持续,关注红利资产配置性价比。2)中长期资金持续入市,红利板块增量资金可期 。3)深化改革持续推进,助力板块提质增效、价值提升。综合以上 ,公路板块建议关注皖通高速 、山东高速、东莞控股、粤高速A 、宁沪高速、招商公路、四川成渝 、中原高速;铁路板块建议关注大秦铁路、京沪高铁、广深铁路、铁龙物流 、中铁特货;港口板块建议关注青岛港、唐山港、北部湾港 、招商港口、日照港。
航运贸易:运价上涨趋势明确,持续推荐油运 。数据跟踪:1)集运:截至3月6日,SCFI指数报收于1489.19点 ,周环比+11.71%,同比+3.68%;CCFI指数报收于1054.26点,周环比+0.93% ,同比-12.95%;分航线来看,CCFI美东航线、CCFI美西航线 、CCFI欧洲航线、CCFI地中海航线、CCFI东南亚航线分别报收于906.01 、803.97、1463.40、1830.85 、870.97点,周环比分别+0.85%、+1.98%、-0.06%、-2.83% 、+6.78% ,同比分别-14.58%、-16.48%、-8.34% 、-13.30%、-8.60%。2)油运:截至3月6日,BDTI指数报收于3069.00点,周环比+54.14% ,同比+248.35%;BCTI指数报收于1592.00点,周环比+75.72%,同比+141.21%。油运催化不断,看好运价上涨:①美伊地缘冲突升级 ,不确定扰动犹在 。②长锦商船扫货VLCC,溢价整合提升市场份额,提振市场情绪。③影子船队制裁“挤压 ”合规市场需求 ,委内瑞拉原油出口转向美国、印度在美国压力下大幅削减俄油进口 、欧盟第20轮对俄制裁或全面禁停海上服务。3)干散货运:截至3月6日,BDI指数报收于2010.00点,周环比-6.07% ,同比+56.30%。投资观点:地缘政治冲突或重塑全球运输格局,关注多因素共振下油运及散运投资机会 。集运:建议关注【中远海控】【中远海发】;油运:
供给受限(船龄老化、订单稀缺、影子船队制裁) 、需求结构性增长(OPEC增产+低油价补库需求释放)共同催化,大周期上行可期 ,建议关注【中远海能】【招商轮船】【招商南油】;货运:中美关税缓和及地缘政治冲突有望缓解,全球经济增长乐观预期回升,叠加西芒杜铁矿投产催化 ,BDI震荡走高趋势望延续,建议关注【海通发展】。
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