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　　玉米：中性偏多

　　1．盘面表现：昨日玉米05合约收于2394元/吨 ，日涨幅0.34%
，近期集中于2400关卡的反复博弈，已短暂触及上方 。

　　2．外盘速览：在国际地缘及海运费用影响 ，进口玉米完税成本持续走高
，估算约为2316元/吨，虽仍低于港口内贸报价 ，但价格优势已受海运费用调整大幅缩水
。进口谷物对国内市场的冲击显著减弱
，国内玉米定价权进一步回归。

　　3．市场关注&观点总结：基层余粮有限叠加政策托底，短期玉米维持偏强运行 。但天气转好后上量或逐步增加 ，企业利润压制提价空间
，后续上涨节奏或放缓
。下方支撑关注2360元/吨，上方压力参考2420元/吨 ，维持偏强震荡思路。

　　豆粕：中性偏多

　　1．地缘风险尚未完全消退，隔夜美豆油反弹
，美豆跟随走强 。短期海外市场聚焦农户春季种植意向 、美国生物燃料掺混要求以及中美第六轮经贸磋商；

　　2．近期连盘豆粕偏强运行，一方面受CBOT大豆上涨带动 ，另一方面
，新加坡港加注延期
、巴西大豆出口检疫趋严等题材令市场重新交易国内3-4月仍可能存在大豆供应紧缺窗口
。以钢联口径推算，若大豆到港顺利 ，3-4月月底理论静态库存分别较去年增长412万吨与550万吨
，基本面对于豆粕估值仍构成一定压力。因此，除关注地缘交易是否反复外 ，短期风险升水能否完全回吐还取决于巴西大豆到港节奏 。

　　观点总结：短期单边预计偏强运行
，关注05合约在3000-3100元/吨区间表现
。

　　鸡蛋：中性

　　主产区现货价格稳定。河北馆陶现货报价2.84元/斤，较上一日持平 。供应方面 ，根据卓创数据26年2月在产蛋鸡存栏13.50亿羽
，环比+0.6%，同比+3.8%。2月存栏出现环比上行 ，主要受到春节假期影响，淘鸡出栏相对有限
，在新增开产减量的情况下，存栏总量小幅上行
。饲料成本全面上升 ，中东冲突带动饲料原料成本攀升。当前蛋价的小幅回升只能基本抵消饲料成本的上涨
，养殖盈利空间并未明显扩大 。

　　观点总结：择机逢低布局二季度末及三季度旺季合约多头
。

　　生猪：中性

　　生猪现货价格震荡走弱，昨日主产区现货均价10.07元/kg ，较上一日-0.08元/kg。仔猪出现牌价下调
，幅度在10-20元/头，反映当前补栏意愿的缩减 。宏观扰动成为短期市场主要影响因素
。市场围绕10元关键价位反复调整 ，二育仍以观望为主。3-4月为传统消费淡季
，猪价大概率继续走弱，低点或将跌破10元/公斤 。3月中旬或再探底 ，3月下旬至4月份可能有技术性弱反弹
，但高度有限
。

　　观点总结：近端短期难有改善迹象，远月关注产能去化的驱动 ，延续逢低试多思路。

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