南城 8 2026-04-26 01:56:48
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4月24日 ,DeepSeekV4预览版上线,再次撼动大模型赛道。这一次,它的冲击波不仅落在价格上 ,更落在了产业逻辑的深层结构上。
一是价格再度下探 。据公告,Flash版每百万Token输出仅2元;随着下半年算力扩容,Pro版也将在当前每百万Token输出24元的基础上大幅下调。二是性能升级的前提下 ,延续完全开源——这意味着,全球开发者可以免费获取顶级模型的“内核”,只需为算力付费。
回溯2024年末 ,DeepSeekV3以“鲶鱼 ”姿态入局,曾引发一轮短期价格战,产业链利润阶段性承压 。时隔一年半,行业逻辑已然生变:竞争主线已经从“训练能力比拼”转向“推理场景落地” ,市场关注点从“有多少模型”转向“模型能创造多少价值 ”。
Token总盘加速扩容,迅策ARR环比暴涨300%
DeepSeekV4的低价开源,正在加速Token经济的总盘子扩张。
据国家数据局数据 ,截至2026年3月,我国日均Token调用量已突破140万亿,相比2024年初的1000亿增长超千倍 ,近三个月增幅达40%以上 。摩根大通预测,到2030年,中国AI推理Token消耗将从2025年的约10千万亿飙升至3900千万亿 ,五年再涨370倍。
与此同时,AIAgent的爆发正在成为Token消耗的新引擎。IDC数据显示,2025年全球活跃AIAgent数量达2860万个 ,预计2030年将增至22.16亿个,五年复合增长率达139%。每一次Agent决策 、每一次业务流程的智能化升级,都在消耗越来越多的Token 。
(图源:IDC官网)
“Token第一股”迅策科技正在成为这一浪潮的最大受益者之一。2025年,公司实现营业收入12.85亿元 ,同比增长103.28%。在2026年4月,迅策Token调用相关的年度经常性收入(ARR)季度环比暴涨300%,Token付费收入占比已突破5% ,全年目标为提升至20%-30% 。这一趋势表明,Token调用收入正成为迅策以及行业结构性的全新增长引擎,推动公司收入结构向与Token调用量深度绑定的指数型增长模式加速升级。
Token经济价值分配重塑:垂类Token成为“硬通货”
DeepSeekV4的低价开源 ,正在重塑Token经济的价值分配格局:通用Token持续“通胀 ”,垂类Token日益“稀缺”。
原因并不复杂 。通用模型可以免费获取,但企业内部的私有数据——金融交易记录、电信网络日志、电力调度数据 、机器人训练数据——永远不会开源。迅策深耕十年 ,正是将这些高壁垒行业的原始数据,精炼成大模型可直接高效调用的垂类Token。据悉,迅策垂类Token的调用价格已达到10-100美金/百万Token ,是Anthropic的十倍以上,并根据专业的使用场景在持续增长 。
华泰证券研报指出,AI时代已形成“算力—模型—场景”三层Token加价体系,定价权正从算力层向场景层迁移。通用Token的价格被DeepSeek等厂商不断拉低 ,而高质量垂类Token的溢价能力却在持续提升。据腾讯研究院,用于药物研发、法律审阅等垂直领域的Token,能产生的经济价值与通用Token远不在同一梯队 。
(数据来源:数据来源:Litowitzetal.(2026);Bergemannetal.(2025);各厂商API定价页图源:腾讯研究院)
DeepSeekV4正在冲击的 ,是那些仍停留在“初代逻辑 ”的厂商——只能提供通用能力、没有垂类数据壁垒的公司,将面临利润空间的持续压缩。
Token经济已经走过“通用Token价格战”的初代阶段。DeepSeekV4的发布,正在加速这一时代的终结。当通用Token走向大宗商品化 ,真正的价值——以及真正的定价权——正在向垂类数据端迁移 。
迅策科技,这家被称为“Token第一股”的公司,正以垂类Token精炼能力 ,重新定义价值分配的产业规则。
ARR环比暴涨300%,这只是一个开始。
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