上周（4月20日—4月24日）年报继续集中披露 ，业绩说明会也进入密集举办期。Wind数据显示
，截至4月24日17时，共有371家A股上市公司披露机构调研纪要 。

　　从赚钱效应来看 ，仅近四成机构调研股实现正收益
，其中金富科技涨46.05%，股价创下近期新高；永鼎股份涨18.67% ，山东墨龙涨18.18%
，恒宇信通涨17.86%，长光华芯涨17.60%；此外 ，敷尔佳 、深圳华强
、冰轮环境、仕佳光子等18只个股涨幅超10%
。

　　热门调研标的方面
，上周多只市场热门股接受了超百家机构调研，芯源微接受超200家机构调研 ，水晶光电 、华测检测
、珀莱雅、温氏股份等10家公司接受百家以上机构的调研。

　　芯源微对2026年签单有信心

　　芯源微周内接受202家机构调研，其中不乏富国基金 、嘉实基金
、景顺长城基金、泉果基金等国内头部公募 。芯源微日前发布年报
，2025年实现营业收入19.48亿元，同比增长11.11%；归母净利润为7170.51万元 ，同比下降64.64%
。

　　机构重点关注芯源微2025年签单结构及2026年签单展望情况
，芯源微表示，从签单结构来看 ，2025年签单中化学清洗和后道先进封装相关产品占比较高
，其中化学清洗占比快速提升。

　　“公司对2026年签单预期有信心，将在传统优势赛道先进封装领域进一步提升市占率 ，推动订单金额持续增长 。对于另外两个主赛道
，一是前道track，芯源微产品目前正处于成熟过程中 ，将加快推进机台验证；二是前道化学清洗
，目前高端产品陆续实现卡位并已经开始放量，订单增速很快 ，将借助北方华创集团赋能，提高产品订单及收入规模
。”芯源微高管表示。

　　芯源微方面还介绍
，公司近几年推出新产品临时键合和解键合设备，在收入端的贡献持续提升 。随着客户端2.5D 、HBM
、3DIC等扩产 ，产品签单和收入趋势良好
，预计未来3—5年增长弹性相对较高
。在临时键合领域，芯源微目前稳居国产龙头 ，竞争优势较为明显
，未来随着客户扩产的推进，订单也将持续放量。

　　水晶光电AI光学进展引关注

　　水晶光电（002273）上周举办线上业绩会 ，共有174家机构参与 。2025年
，该公司实现营业收入69.28亿元，同比增长10.37%；实现归母净利润11.72亿元 ，同比增长13.84%。收入与利润均创历史新高
，达成年初制定的经营目标
。

　　对于业绩增长的主要来源，水晶光电介绍称 ，一是客户机型销售带来的基础业务支撑；二是创新业务的增量贡献。2025年公司的研发支出、资本性支出均围绕2026年新品上量展开，今年将为大客户新机型供应新品
，以及北美大客户涂布滤光片份额提升，都将成为业绩增长的重要增量来源 。

　　机构问及水晶光电第三成长曲线AI光学领域业务进展
。目前 ，水晶光电的AI光学业务已延伸至光通信领域
，包含滤光片 、硅透镜等多种与光学相关的基础元件。水晶光电介绍，此类产品与公司现有设备及技术能力高度匹配 ，公司具备一定的研发与生产基础
，正积极推进产能调配及相关业务筹备工作 。其中，用于光通信的滤光片类产品开发周期较短 ，预计年内有望形成少量销售贡献
。

　　对于存储芯片涨价导致的终端成本压力
，水晶光电表示，存储芯片涨价对高端客户及其高端机型的影响相对有限 ，北美大客户在行业调整背景下呈现“强者恒强 ”态势
，对资源的掌控力更强，抗风险能力突出 ，高端机型的销售占比有望提升。公司业务核心聚焦大客户高端机型的新品驱动逻辑，为公司业绩稳健增长提供保障 。

　　据介绍
，2026年，水晶光电整体收入指引为同比增长10%—30% ，公司已加强对新加坡、越南的海外投资布局
，同步推进国内核心生产基地土地储备与基础建设筹备
。消费电子与车载业务为公司提供稳健的业绩底座与现金流支撑，AR
、AI两大成长曲线将逐步发力 ，预计未来几年将有实质性项目落地。

　　华测检测迎165家机构调研

　　华测检测（300012）上周接受165家机构调研
，该公司是国内检测认证行业首家上市公司，提供测试、检验 、认证
、计量、审核 、培训及技术服务 ，覆盖下游领域较多 。该公司2025年营业收入66.21亿元
，同比增长8.82%；归母净利润10.16亿元，同比增长10.35%
。

　　2026年第一季度 ，该公司营收14.95亿元
，同比增长16.17%；归母净利润1.78亿元，同比增长30.93%。据华测检测介绍 ，一季度公司整体全线增长，态势向好
，其中消费品板块实现稳健自然增长，收入增长带动毛利率快速提升；细分领域增长较快 ，主要得益于前期国际化布局及相关领域（如汽车电机电控）的持续投入 。全年预计表现较好的板块为消费品板块
、医药医学板块、食品板块。

　　“检测业务多对接研发端
，对周期复苏的感知早于行业终端
。
”华测检测表示，部分重点行业复苏及消费习惯的持续变化也带动了相关领域的需求提升 ，如功能医学 、宠物食品等
，这些都为公司业务增长提供了坚实的市场基础。

　　机构还问及国际化业务的规划，华测检测表示 ，国际化是公司重点推进的发展方向
，计划通过三五年的中长期努力，显著提升海外业务在整体业务中的占比 ，目前海外业务正处于快速增长阶段 。从市场环境来看
，海外市场的竞争氛围相对宽松，这为业务发展和毛利提升提供了良好基础
。