专题：黄金白银再迎大跌 “过山车 ”行情究竟驶向何方？

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　　2月5日
，国际贵金属市场再度遭遇剧烈波动。现货白银一度跌15%，跌破80美元/盎司关口
。截至界面新闻发稿 ，现货白银报76.17美元/盎司
，下跌了13.61%。与此同时，现货黄金跌破4800美元/盎司 。

　　受国际银价暴跌拖累 ，A股贵金属板块盘中大面积调整
，湖南白银（002716.SZ）封死跌停，白银有色（维权）（601212.SH）一度触及跌停 ，晓程科技（300139.SZ）跌超10%
。与此同时
，“网红基
”国投白银LOF复牌再度跌停，这已经是该基金连续第4个交易日跌停。

　　据了解 ，A股贵金属板块与国际金银价格高度联动，且由于前期涨幅巨大
，板块内个股估值已处于历史高位，获利盘抛压集中释放 ，导致股价弹性显著放大 。

　　与黄金主要作为金融资产不同
，白银超过一半的需求来自工业领域
。本轮白银大行情的起点是2022年7月，当时CMX白银主连合约触及约17.40美元/盎司的阶段性低点 ，随后开启持续三年半的上涨周期
，至2026年1月达到121.79美元/盎司，累计涨幅约600%。

　　国际大行指出 ，黄金与白银的多项技术指标已严重超买
，市场情绪指标攀升至数十年高位 。具体而言，黄金的相对强弱指数（RSI）此前飙升至90上方 ，远超“超买”警戒线
，创下数十年最高水平；白银的RSI也达到80以上高位，显示市场处于极端亢奋状态
。

　　1月30日 ，全球贵金属市场曾遭遇极端震荡，现货白银价格一度重挫35%至73美元/盎司
，创下有记录以来的最大单日跌幅，最终收盘仍大跌26.93% ，报84.63美元/盎司
，周线跌幅更是超17%。国内市场也同步承压，沪银期货全合约集体触及跌停板 ，主力合约跌幅达17% 。

　　尽管白银价格在短期内遭遇剧烈调整
，但主流金融机构对白银中长期走势仍持乐观态度，不过短期分歧正在加大
。

　　其中 ，花旗集团的看法较为激进。将3个月白银目标价大幅上调至150美元/盎司（此前为100美元）
，认为当前白银走势如同“黄金的平方 ”或“强化版黄金
” 。若金银比回归历史高点，白银甚至可能触及160-300美元的极端水平。

　　高盛看好白银在光伏补库周期的表现 ，预计第二季度银价将向120美元/盎司发起冲击
。但高盛也强调
，白银波动性和不确定性显著高于黄金，因缺乏全球央行储备需求支撑 ，价格对资金流动更敏感。

　　德国商业银行表示，现货白银处于历史高位需警惕回调
，但承认长期需求前景依然乐观 。